美農上調期末庫存 國內玉米期價“日落千丈”

發布日期：2021-07-01 10:13:43 來源：互聯網

觀點小結

供應端：舊作方面，玉米持糧主體為貿易商及下游用糧企業，當前渠道庫存相對較高，貿易商挺價意愿強烈，需警惕7月之后企業集中出貨對玉米現貨價格形成的壓力。新作方面，產區土壤墑情較好，播種環節正常進行，部分地區播種環節進入尾聲，未來應關注氣溫偏低對玉米生長進度的影響。進口玉米方面，美玉米價格漲至高位，進口利潤受限，我國購買20/21年度美玉米節奏放緩，關注新作玉米的購買情況對我國玉米市場的影響。美農最新報告大幅上調新作玉米期末庫存，美玉米期價應聲回落，國內玉米盤面價格受其影響大幅下跌2.4%，應警惕外盤擾動所帶來的價格風險。

需求端：飼料需求上，生豬及禽類養殖處于產能恢復階段，長期對飼料需求有一定支撐，但受養殖利潤低迷且原料成本較高的影響，飼料企業使用替代谷物比例加大，對玉米飼料消費的支撐作用相對不明顯。深加工需求上，淀粉及酒精加工利潤相對低迷，前期企業備貨較多，短期難以大幅提升對原料玉米的需求。整體上看，當前玉米下游消費疲軟，短期內未見明顯需求方面驅動因素支撐玉米價格。

操作建議：玉米09寬幅震蕩，謹慎觀望。

風險提示：產區天氣情況；美盤擾動風險；養殖疫病情況。

本周主要數據/消息

4月29日，國際谷物理事會（IGC）周四發布的最新月度報告中，因美國中西部遭受寒潮天氣放慢播種，下調美國產量預估由3.84億噸至3.795億噸，上調阿根廷產量由5630萬噸至5930萬噸，上調歐盟產量由6510萬噸至6750萬噸，預估2021/22年度全球玉米產量下調100萬噸至11.92億噸。

5月1日，農業咨詢機構APK-Inform表示，過去一周，烏克蘭小麥出口價格每噸上漲14美元，因擔憂美國收成下滑。2019/20年度烏克蘭向海外買家出售約5700萬噸谷物，烏政府表示，由于收成欠佳，出口可能下滑至4570萬噸。

5月6日，中國國務院常務會議聚焦糧食安全議題，要求進一步促進糧食生產穩定發展，切實提高糧食安全保障能力，并提出多項穩產措施，包括提高農民種糧積極性、調控糧食市場保供穩價、嚴守耕地面積、提高單產水平等。

5月7日，國家糧油信息中心發布中國主要糧油作物面積和產量預計，其中，2021年玉米種植面積預估同比增加3.3%至4263萬公頃，玉米產量預估同比增加4.3%至2.72億噸。

近期，農業農村部有關部門發布《豬雞飼料玉米豆粕減量替代技術方案》，明確了根據玉米、豆粕替代原料的供應情況和市場價格，綜合性價比選擇適宜的飼料原料，旨在構建適合中國國情的新型日糧配方結構，保障原料有效供給。此舉或將重塑谷物向中國出口的貿易流向。長遠來看，口糧飼用化長期或不可取，優化種植以及庫存結構才是關鍵。